05日 6月 2015

上場企業の27/3月期決算と企業選びの際の使い方　その2

投資のために企業選びをする際の基準は、①安全性　②収益力　③将来性/成長力　が主な要素で、①安全性　は決算データ中のB/S（貸借対照表）で　②収益力　はP/L（損益計算書）の数字で見ることができますが、③将来性/成長力　は売上高や利益の数字の伸びよりも、決算数字に表れていない会社が持っている将来的な技術やマーケット拡大等の可能性要素による部分が重要で各投資家の主観的な判断に差がでる部分です。

しかし会社が決算発表時に公表する決算短信1ページ最下段の「業績予想」の数字や、説明資料中の「業績予想に関する説明」内容は会社の各事業部門毎の予想数字やその説明がある企業もあり参考情報として重要です。

そこで具体的に売上高1兆円台後半の2社の下記比較表で　①収益力　②安全性　をP/L･ B/Sで見ると

売上高の推移はほぼ同じですが、営業の収益力を示す営業利益の推移に違いがあり、営業利益率は商船0.9％、旭化成7.9％　と業種の違いがあるとしても投資先としてみた場合―収益力の差が目立ちます。

次に今決算を基準に負債である社債＋借入金＝D　と純資産である資本金＋剰余金＝E　を次表で比較すると

会社名	売上高S	社債＋借入金＝D	資本金＋剰余金＝E	D÷E	D÷S
商船三井	1,817	1,152	642	1.79	0.63
旭化成	1,986	266	881	0.30	0.13

旭化成は社債＋借入金が減少し財務面の改善が進んでいる一方、商船三井は増加しており返済負担／金利負担が多く、金利上昇リスクが旭化成よりも高いと言えます。

売上高1兆円台後半の2社　　2015／3月期連結決算比較表　（単位：10億円、1株配当金、5/21終値）

会社名･証券コード		商船三井　9104　7.0円　＠406			旭化成　3407　19.0円　＠1,120
決算期		2013/3	2014/3	2015/３	2013/3	2014/3	2015/３
P/L	売上高S	1,509	1,729	1,817	1,666	1,897	1,986
	営業利益	△15	41	17	91	143	157
	税引利益	△178	57	42	53	101	105
B/S	総資産A	2,164	2,364	2,624	1,800	1,915	2,014
	資本金E1	65	65	65	103	103	103
	剰余金E2	492	547	577	632	714	778
	社債＋借入金D	1,024	1,070	1,152	304	289	266
	従業員数		10千人			29千人
決算データのコメント		営業利益率％:商船0.9、旭化成7.9　　D÷E: 商船1.79、旭化成0.30

次期決算の業績予想（単位：10億円、両社発表の決算短信より）

会社名		売上高	営業利益	税引利益
商船三井	2015/３実績	1,817	17	42
商船三井	2016/３予想	1,820	32	43
旭化成	2015/３実績	1,986	157	105
旭化成	2016/３予想	2,000	164	106

両社とも次期決算では若干の増収・増益　と予想しており、旭化成は1円増配と予想を出しています。

カテゴリ：ビジネスセミナー

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